미국 내 16위 은행인 실리콘밸리은행(SVB)이 현지 시간으로 3월 10일에 영업정지를 당했습니다. 실리콘밸리의 대표적 은행이었던 SVB의 파산으로 다른 은행까지 확대되지 않을까 우려 섞인 시각이 대두되고 있습니다. 당장 돈줄이 막힌 회사들에게도 위기 상황입니다. 고금리 기조로 인한 파산이기에 미국 연준의 금리 인상 속도가 줄 것이라는 예측도 있습니다.

SVB가 파산에 이르게 된 이유는 고금리 기조로 인한 손실 악화 때문입니다. SVB는 예금의 상당 부분을 미국 국채에 투자하고 있습니다. 안정적 금융 시장에서는 국채 위험이 없으나, 이자율이 급변하는 상황에서 중간에서 매각할 경우 손실이 커지게 됩니다. 최근 기준 금리 인상 기조로 국체 가격이 싸지면서 손실분이 커졌습니다. 우려가 커지자 금융시장에서 SVB가 위험하다는 소문이 빠르게 퍼지기 시작했고, 급기야 대량 예금 인출 사태로 번져 ‘뱅크런’이 일어났습니다. 예금 인출을 빨리 하라는 메시지가 트위터에서 확산되어 ‘트위터 파산’으로 불리기도 합니다. 미 캘리포니아주정부는 3월 10일 불충분한 유동성과 지급불능을 이유로 SVB를 폐쇄하고 미 연방예금보험공사(FDIC)를 파산 관재인으로 임명했습니다.

SVB 영업정지 사태는 역대 2 위급 규모입니다. 이번 파산은 2008년 금융위기 때 무너진 워싱턴뮤추얼 이후 가장 큰 규모의 은행 파산이라고 합니다. SVB의 2022년 말 총자산은 2,090억 달러(약 276조 5,000억 원), 총예금은 1,754억 달러 (약 232조 원)에 달하고 있습니다. 2008년 리먼 브라더스가 파산 신청서 접수 당시 총자산이 6,390억 달러인 것과 비교해 보면 SVB 자산 규모는 리먼 브라더스의 3분의 1 수준으로 결코 적지 않습니다.

앞으로 이 사태가 글로벌 금융위기처럼 전방위로 확산될지는 지켜봐야 합니다. 다만, SVB처럼 국채 중심으로 투자하는 은행이 많지 않고, 미국 정부가 발 빠르게 대처하여 은행의 연쇄 도산으로 이어질 가능성이 낮을 것이라는 예측이 더 우세이기는 합니다. 하지만, 테크 회사나 가상화폐와 거래 관계가 높은 은행들은 안전하지 않을 가능성이 높습니다. 부동산 투자 비중이 높은 은행들도 부동산 자산 가격이 꺼지면서 위험성이 높아질 가능성이 높습니다.

하지만, 더 큰 문제는 해당 은행에 계좌를 가지고 있는 스타트업과 벤처캐피털 등 고객사입니다. 미국 테크/헬스케어 벤처기업 중 44%가 SVB 고객으로 알려져 있습니다. 예금 25만 달러 (약 3억 3000만 원)까지는 예금 보호를 받을 수 있으나, 초과 금액에 대해서는 보험의 대상이 아닙니다. 보험 대상이 아닌 예금 금액은 1,515억 달러 (약 200조 원)으로 추정되고 있어 여파가 생각보다 클 수 있습니다. 다만, SVB의 자산이 예금보다는 많아 최종 손실은 제한적일 수 있겠으나, 예금을 되찾기까지 상당히 오랜 시간이 소요될 것으로 보입니다. 하지만, 월급을 매주 또는 월 2회 지급하는 테크 회사들의 특성상 당장 다음 주부터 지급하지 못할 가능성이 높아지고 있고, 시리즈 B 이하 소규모 벤처 지분 매각이나 투자가 중단될 가능성이 높아 보입니다. 재무구조가 열악한 스타트업의 줄도산 가능성과 해고 행렬이 시작될 것으로 예측되고 있습니다. 당장 체이스나 시티은행 등 다른 은행에 계좌를 신설하려는 문의가 쇄도하고 있으나 10일 이상 걸릴 것으로 예상되어, 그 동안 대규모 혼선이 예상됩니다.

SVB 파산은 미국 연준의 통화정책에도 영향을 줄 것으로 보입니다. 연준은 3월 21일부터 이틀간 연방공개시장위원회(FOMC)를 열어 금리 인상 수준을 결정할 예정입니다. 기존에는 0.5% 포인트 인상의 ‘빅스텝’을 예상했었으나, 금번 SVB 파산으로 연준이 고강도 긴축을 단행하기 어렵다는 관측이 제기되고 있습니다. 결국, SVB 파산 사태도 연준이 지난 1년간 미국 기준금리를 급속도로 올렸기 때문에 발생한 것이기 때문입니다. 줄도산이 이어질 것으로 예상되는 현 상황에서 연준이 ‘빅스텝’을 단행하는 것에 부담을 느낄 가능성이 커지고 있습니다.

경제 ‘위기’는 현실화되었고, 이제는 어디까지 ‘확산’될지가 관건입니다.

애플이 다시 주목받고 있습니다. 정리해고 바람이 부는 가운데 고용을 유지하고 있고, 탈중국 상황에서 인도에 대규모 투자를 계획하고 있습니다. 이에 증권가에서는 매수 추천이 이어지며 주가를 상승시키고 있습니다.

애플의 2022년  4분기 매출은 전년 동기 대비 5% 감소한 1,172억 달러였습니다. 애플의 분기 매출이 감소한 것은 2019년 1분기 이후 처음이었습니다. 팀 쿡 대표는 매출 감소 이유로 달러 강세, 중국 가동 중단 및 코로나19로 인한 공급망 차질을 언급했습니다.

그럼에도 메타, 마이크로소프트, 구글이 구조조정 계획을 연일 발표하는 가운데, 애플은 현재까지도 대규모 감원 계획을 발표하지 않고 있습니다. 이는 코로나 시절 대규모 채용을 했던 다른 빅테크 회사와 달리 직원을 보수적으로 채용했기 때문입니다. 물론, 해고가 아예 없었던 것은 아닙니다. 2022년 8월, 채용 담당 계약직을 100명 해고한다고 밝힌 바 있기 때문입니다. 이는 아마도 채용을 더 보수적으로 하겠다는 의지 표명으로 보입니다. 그럼에도 다른 빅테크 회사들이 2차 구조조정 계획을 발표하고 있는 가운데도 애플은 비교적 조용한 상황입니다.

한편, 애플은 인도 생산기지를 차근차근 확대 중입니다. 애플은 중국에서 코로나19로 인한 봉쇄와 미중 갈등으로 어떤 회사보다 탈중국에 앞장서고 있습니다. 그 일환으로 애플은 인도에서 생산비중을 25%까지 늘릴 계획이라고 알려져 있습니다. 애플은 크게 두 가지 전략을 가지고 있습니다. 첫 번째는 애플 제품의 절반 가까이를 중국 이외의 아시아 지역에서 생산하고, 두 번째는 애플 내 핵심 반도체 칩을 미국에서 조달하는 것입니다. 두 가지 모두 탈중국을 추구하는 전략과 맞물려 있습니다.

이에 골드만삭스는 약 6년 만에 애플 주식에 대해 ‘매수’를 추천했습니다. 골드만삭스는 2017년 2월, 애플 주식에 대해 '매수' 의견을 낸 바 있습니다. 하지만, 코로나가 퍼지기 시작한 2020년 4월, ‘매도’로 의견을 바꾼 바 있습니다. 그리고 3월 6일 다시 ‘매수’ 의견을 내놓은 것입니다. 골드만삭스는 애플의 ‘매수’ 의견의 이유로 프리미엄 전략과 높은 브랜드 충성도를 언급했습니다. 골드만삭스는 애플의 제품 매출이 감소하는 가운데, 향후 5년간 앱스토어와 애플 TV, 애플 뮤직 등 서비스 부문의 매출 상승 여력이 충분하다고 분석했습니다.

이런 가운데 전 세계 가장 많이 판매된 스마트폰 10개 중 8개가 애플 아이폰인 것으로 분석된 리서치 자료도 발표되었습니다. 3월 8일 시장 조사 업체 카운터 포인트 리서치에 따르면 애플 아이폰은 지난해 가장 많이 팔린 스마트폰 10개 중 8개를 차지한 첫 번째 브랜드가 됐습니다. 리서치 결과에 따르면, 아이폰 13이 가장 많이 팔렸고, 그 뒤로 아이폰 13 프로 맥스, 아이폰 14 프로 맥스가 뒤를 이었다고 합니다.

애플은 전 세계 시가총액 1, 2위를 지켜내는 가운데 사업의 핵심을 관통하는 확장 전략을 꾸준하게 펼쳐나가고 있습니다. 애플이 반도체 산업에 뛰어든 것도 이러한 맥락이며, 탈중국을 선언한 후 누구보다 먼저 인도 시장을 확대하고 있는 것도 같은 맥락입니다. 

엔데믹 시대에 애플이 왕좌의 자리를 계속 지켜나갈지 주목됩니다.